精选价值品种

预计部分重点公司2015年中报业绩情况如下,更多公司的预测可见表1:(1)预计业绩增速30%以上的公司:中化岩土(80%)、航天工程(62%)、苏交科(33%),www.w66.com

(2)预计业绩增速在20%~30%之间的公司:三维工程(28%)、岭南园林(23%)。

(4)预计业绩负增长的公司:中材国际(-10%)、中工国际(-15%)、东方园林(-18%)等。

投资建议:1)互联网家装:虽然地产投资增速放缓,但是泛家装行业5万亿,互联网和新技术等手段将促使行业格局发生重大变化,从离散行业中诞生出巨头,带来重要的投资机会;推荐亚厦股份(35X,停牌)、金螳螂(21X)、广田股份(18X)、东易日盛(37X)。

2)PPP受益标的:1~5月基建固投增速只有18.7%,上年同期有23%,下半年固投有望加速,PPP落地速度也有望加速。PPP带来几个变化,a)市场竞争从对关系与报价敏感变成对设计与质量控制敏感;b)从政府发包变成项目公司发包,一个项目原本非常分散的订单有望集中在有实力的少数公司手上,订单体量变大;c)有实力的企业能够整合资源做项目公司的列后,赚金融的钱,口碑做出来后还能做成PPP项目承接平台。推荐有实力的基建设计企业:苏交科,它也是建筑公司未来三年内生增速最高的公司之一(20%~40%),预计2015/2016年EPS为0.62/0.83元,www.w66.com,PE为21X/16X。

3)在手订单饱满业绩有望超预期、有核心优势、现金流好的公司:航天工程,主业是煤化工设计、设备(占8成)、工程,有军用改民用的煤气化炉核心技术,2011~14年净利润CAGR23%,经营性净现金流CAGR87%且每年都接近或大于净利润,一季报报预收款13.7亿,同比增长54%,而上年收入仅12.4亿。根据披露的重大合同统计,公司2012~2014的新签合同至少为17.7、46.9、51.8亿,由于2013年订单爆发式增长以及预收款爆发式增长,今年公司业绩暴增可能性很大。预计2015/2016年EPS为1.23/1.84元,PE为22X/15X。

4)一带一路受益且超跌标的:中工国际(轻资产、多行业无天花板、在手订单饱满只是在等生效,17X/13X)、中材国际(主业恢复正常、环保大力发展、15.5元处要做定增有动力,15X/11X)、中钢国际(海外业务大幅增长,国内通过总包优势参与PPP,www.w66.com,环保和3D金属打印新业务,高管在14.31元参与1.55亿元定增,25X/21X)。

5)国企改革,有资产注入逻辑的:延长化建,22X/20X,38亿市值,集团内有同业竞争资产。申万宏源集团股份有限公司


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